اوراق قرضه اوراق بهادار با درآمد ثابت است که توسط شرکت ها و دولت ها برای جمع آوری سرمایه صادر می شود. صادرکننده اوراق قرضه سرمایه را از دارنده اوراق قرضه وام می گیرد و برای یک دوره مشخص با نرخ بهره ثابت (یا متغیر) پرداخت می کند.
مخزن چیست؟
توهین یک قرارداد الزام آور بین یک صادرکننده و دارنده اوراق قرضه است که ویژگی های اوراق را تشریح می کند. به طور معمول شامل:
- تاریخ بلوغ
- تاریخ پرداخت بهره
- آیا قابل تبدیل است یا قابل تماس (یا نه)
- شرایط و ضوابط
شرایط کلیدی
عملکرد/عملکرد به سررسید (YTM) - نرخ سالانه بازده اوراق بهادار که به سررسید می رسد (با فرض اینکه تمام پرداخت ها به تأخیر نمی افتد).
اصلی (یا ارزش چهره) - مبلغ اولیه سرمایه گذاری شده در اوراق.
سررسید - تاریخی که اوراق قرضه منقضی می شود ، هنگامی که مدیر باید به دارنده اوراق قرضه پرداخت شود.
نرخ کوپن - پرداخت های بهره که صادرکننده به دارنده اوراق قرضه می کند. آنها به طور معمول نیمه سالانه (هر شش ماه) ساخته می شوند اما می توانند متفاوت باشند.
پیش فرض-هنگامی که یک فرد یا نهاد نتواند مبلغ پیش تعیین شده یا اصلی را به یک طلبکار بپردازد (بر اساس یک تعهد قانونی) ، شخص یا نهاد ممکن است به طور پیش فرض باشد ، و به Debtholder اجازه می دهد تا دارایی های خود را برای بازپرداخت مطالبه کند.
اوراق بهادار ، حق بیمه و تخفیف چیست؟
نرخ کوپن par = عملکرد
Premium Coupon rate >بازده
- سرمایه گذاران حق بیمه (قیمت بالاتر) را برای اوراق قرضه ای که نرخ کوپن بالاتری نسبت به بازده بازار ارائه می دهد ، پرداخت می کنند.
نرخ کوپن تخفیف< Yield
- سرمایه گذاران تخفیف (قیمت پایین تر) را برای اوراق قرضه ای که نرخ کوپن پایین تر از عملکرد بازار را ارائه می دهد ، پرداخت می کنند.
نمونه هایی از اوراق قرضه
1. شرکت A در تاریخ 1 ژانویه 2018 اوراق بهادار پنج ساله را صادر می کند که هرکدام 100 دلار هزینه دارند و 5 ٪ پرداخت می کنند. YTM 6 ٪ است.
عملکرد چیست؟
- عملکرد بلوغ (YTM) 6 ٪ است.
اصلی چیست؟
- اصلی 100 دلار است.
بلوغ چیست؟
- اول ژانویه 2023 (تاریخ سررسید در پنج سال از تاریخ صدور است).
نرخ کوپن چقدر است؟
- نرخ کوپن 5 ٪ است.
2. شرکت B یادداشت های دو ساله را در تاریخ 1 مارس 2018 صادر می کند که هر کدام 500 دلار هزینه دارند و 6 ٪ پرداخت می کنند ، با اولین پرداخت شش ماه پس از تاریخ صدور. YTM 6 ٪ است.
به کدام تاریخ به صاحب اوراق قرضه پرداخت می شود؟
- 1 سپتامبر 2018
- 1 مارس 2019
- 1 سپتامبر 2019
- 1 مارس 2020
در هر تاریخ چقدر به آنها پرداخت می شود؟
- 1 سپتامبر 2018: 500 دلار * (6 ٪/2) = 15 دلار
- 1 مارس 2019: 500 دلار * (6 ٪/2) = 15 دلار
- 1 سپتامبر 2019: 500 دلار * (6 ٪/2) = 15 دلار
- 1 مارس 2020: 500 دلار * (6 ٪/2) + 500 دلار = 515 دلار
*توجه: 6 ٪/2 زیرا نرخ کوپن سالانه است اما به صورت نیمه سالانه پرداخت می شود.
*توجه: آخرین پرداخت شامل اصلی است.
3. اوراق قرضه با عملکرد 5. 5 ٪ نرخ کوپن 6 ٪ را ارائه می دهد. آیا این قیمت اوراق قرضه بالاتر یا پایین تر از مدیر خواهد بود؟
- بالاتر ، زیرا این یک اوراق حق بیمه است (سرمایه گذاران قیمت بالاتری را برای نرخ بالاتر پرداخت می کنند).
اوراق قرضه دولتی
موارد زیر نمونه هایی از اوراق قرضه صادر شده توسط دولت است که به طور معمول نرخ بهره کمتری را در مقایسه با اوراق قرضه شرکت ارائه می دهند.
1. اوراق قرضه دولت فدرال
کاهش عملکرد به توانایی دولت فدرال در چاپ پول و جمع آوری درآمد مالیاتی نسبت داده می شود ، که به طور قابل توجهی شانس پیش فرض آنها را کاهش می دهد. بدهی دولت ایالات متحده به همین دلیل بدون ریسک محسوب می شود.
2. صورتحساب خزانه داری
3. یادداشت های خزانه داری
- بلوغ بین 1-10 سال
4. اوراق خزانه داری
- Maturity >10 سال
5. پیوند صفر کوپن
اوراق قرضه صفر کوپن پرداخت نمی کند اما با قیمت تخفیف صادر می شود.
6. اوراق قرضه شهرداری
اوراق قرضه صادر شده توسط دولت ها یا ایالت های محلی اوراق قرضه شهرداری نامیده می شود. آنها با ریسک بیشتری نسبت به اوراق قرضه دولت فدرال همراه هستند اما عملکرد بالاتری ارائه می دهند.
نمونه هایی از اوراق قرضه دولتی
1. دولت کانادا یک وثیقه 5 ٪ بازده صادر می کند که فقط در بلوغ می پردازد. این چه نوع پیوندی است؟
- اوراق قرضه صفر (اوراق بهادار تخفیف)
2. دولت آمریكا وثیقه 2 ٪ را صادر می كند كه در 3 سال بالغ می شود و اوراق قرضه 3. 5 ٪ كه در 20 سال بالغ می شود. این اوراق قرضه چیست؟
- 2 ٪ اوراق قرضه: یادداشت خزانه داری (بلوغ بین 1-10 سال است)
- 5 ٪ اوراق قرضه: اوراق بهادار خزانه داری (بلوغ بیش از 10 سال است)
اوراق قرضه شرکتی
اوراق قرضه شرکت ها توسط شرکت ها صادر می شود و به دلیل خطر بیشتر ورشکستگی ، نسبت به اوراق قرضه دولتی بازده بالاتری ارائه می دهد. اوراق قرضه با رتبه بندی اعتبار بالا نرخ بهره کمتری را پرداخت می کند زیرا کیفیت اعتبار نشان دهنده خطر پیش فرض پایین تر تجارت است.
1. پیوند قابل تبدیل
یک شرکت ممکن است اوراق قرضه قابل تبدیل را صادر کند که به صاحبان اوراق قرضه اجازه می دهد تا این موارد را برای یک مقدار از پیش تعیین شده از سهام بازخرید کنند. این اوراق قرضه به دلیل مزایای اضافه شده در تبدیل آن به سهام ، به طور معمول عملکرد کمتری را ارائه می دهد.
2. پیوند قابل تماس
اوراق قرضه قابل تماس ممکن است قبل از رسیدن به تاریخ سررسید ، به طور معمول با حق بیمه ، توسط شرکت بازخرید شود. این امر می تواند برای شغلی که در محیطی که نرخ بهره در آن کاهش می یابد سودمند باشد زیرا شرکت می تواند اوراق قرضه با عملکرد پایین تر را مجدداً مورد استفاده قرار دهد.
3. اوراق بهادار درجه سرمایه گذاری
اوراق قرضه با رتبه بندی اعتبار بالا (حداقل "BAA" توسط مودی) درجه سرمایه گذاری محسوب می شود.
4. باند ناخواسته
اوراق قرضه ناخواسته با رتبه اعتباری "BB" یا پایین تر همراه است و به دلیل افزایش خطر پیش فرض شرکت ، بازده بالایی را ارائه می دهد.
نمونه هایی از اوراق بهادار شرکت
1. شرکت A اوراق قرضه با رتبه اعتبار بالا (بالاتر از A) را صادر می کند و ممکن است به سهام تبدیل شود. این چه نوع پیوندی است؟
- اوراق قرضه درجه یک سرمایه گذاری قابل تبدیل
2. شرکت B روند نزولی در نرخ بهره را متوجه می شود و تصمیم می گیرد اوراق بهادار رتبه بندی اعتبار پایین (CC) خود را با برنامه ای برای استفاده مجدد از آنها با نرخ پایین تر بازخرید کند. چه نوع پیوندی را بازخرید می کنند؟
- اوراق قرضه ناخواسته
3. شرکت A وثیقه ای با نرخ کوپن 3 ٪ صادر می کند و شرکت B یکی با نرخ کوپن 7 ٪ را صادر می کند. کدام اوراق به احتمال زیاد رتبه اعتباری بالاتری را نشان می دهد؟
- پیوند 3 ٪ زیرا عملکرد پایین تر به طور معمول احتمال کمتری از پیش فرض را نشان می دهد ، نسبت به اوراق قرضه 7 ٪.
قرائت های مرتبط
با تشکر از شما برای خواندن راهنمای CFI در مورد اوراق قرضه. برای ادامه یادگیری و پیشرفت حرفه خود ، منابع زیر مفید خواهد بود:
