«گرگ وال استریت» واقعی افکاری درباره بازار سهام و بیت کوین دارد

جردن بلفورت همیشه می‌دانست که چگونه دکمه‌های داغی را فشار دهد که مردم عادی را وادار می‌کرد تا به چیزی که می‌فروخت اشتیاق داشته باشند - در قدیم، به عنوان استاد سهام‌های پنی. فیلم خودخوانده «گرگ وال استریت» (برگرفته از کتاب او در سال 2011 و فیلم مارتین اسکورسیزی به همین نام در سال 2013) یک امپرساریو اتاق دیگ بخار بود. او 200 میلیون دلار سرمایه‌گذاران کوچک را فراری داد، کلاهبرداری که در سال 1999 او را نزدیک به دو سال زندانی کرد. اما بلفورت خود را به‌عنوان سخنران انگیزشی و مشاور افرادی مانند نمایندگی‌های خودرو و لباس‌های کرایه تعطیلات مجدداً اختراع کرد، و به این افتخار می‌کند که می‌تواند معامله واقعی را از میان افراد خشنود و کلاهبردار تشخیص دهد. چه کسی بهتر از بلفورت در مورد اینکه گروه انبوهی از Gen Xers برای خرید سهام شکست خورده و کارگزاران آنلاین که جریان سفارش را می فروشند برای پسر کوچک خوب هستند یا بد، نظر دهد؟

وقتی اخیراً یک ایمیل انفجاری از یک شرکت روابط عمومی به نمایندگی از بلفورت دریافت کردم که «نظر تخصصی» خود را در مورد موضوعاتی مانند «ردیت در برابر رابینهود» ارائه می‌کرد، از این فرصت برای مصاحبه با هاکستر اصلاح‌شده استفاده کردم. آیا این استاد گذشته در شروع دیوانگی، پدیده ردیت را دموکراسی‌سازی بازار سهام می‌داند که مدت‌ها به تاخیر افتاده است، یا دیوانگی جدا از اصول سرمایه‌گذاری؟همچنین می‌خواستم نظر او را - به‌عنوان کسی که می‌داند واقعاً چگونه در معاملات به دست می‌آید - درمورد اینکه آیا پیشنهاد «صفر کمیسیون» که جمعیت خرده‌فروشی را جمع کرد، یک موهبت است یا یک مزیت، بدانم.

از این گذشته، من به تازگی یک قطعه در مورد PFOF (پرداخت برای جریان سفارش) انجام داده‌ام که میراث یک فلیم فلامر دیگر، برنی مدوف را شرح می‌دهد. به‌طور شگفت‌انگیزی، این مدوف بود که سیستم بحث‌برانگیزی را راه‌اندازی کرد که انقلاب ردیت در مرکز و مرکز تنظیم‌کنندگان و کنگره قرار داد: پرداخت برای جریان سفارش. طراح آینده پونزی اولین بازارساز بود که به کارگزاران برای ارسال سفارشاتشان به شرکتش برای پردازش پول پرداخت کرد.

در آن داستان، من نقل می‌کنم که داگ اتکین، مدیر عامل سابق Instinet، اولین پلتفرم تجارت الکترونیکی سهام، با مدوف در دفاتر SEC در واشنگتن دی‌سی در مورد اینکه آیا این عمل باید مجاز باشد یا منع شود، درگیر شد. مدوف فریاد زد: "من فقط سعی می کنم تجارت بیشتری داشته باشم!"او استدلال کرد که چرا SEC باید من را از دادن پول نقدی که می خواهند به کارگزاران باز دارد؟اتکین پاسخ داد: "اگر برای سرمایه گذاران بسیار عالی است، چرا کارگزاران شما آن را مخفی نگه می دارند؟"اتکین معتقد است و هنوز هم معتقد است که این عمل سرمایه‌گذاران کوچک را به خطر می‌اندازد و باید غیرقانونی شود. نظر گرگ در مورد عمارت کجی که برنی در ساخت آن کمک کرد چیست؟

بلفورت ایده های خود را با غلیظ ترین لهجه های برونکسی ارائه کرد. اگر لئوناردو دی کاپریو، تصویرگر او، سعی می‌کرد از پاتوآی بلفورت در فیلم موفق سال 2013 The Wolf of Wall Street تقلید کند، احتمالاً به زیرنویس نیاز داشت. بلفورت در حال حاضر کمتر شبیه یک مروج پر زرق و برق صحبت می کند تا یک تاجر سابق که همه چیز را دیده است و دیدگاه های قوی در مورد چگونگی رفع مشکل در وال استریت دارد.

برای سرمایه گذاران کوچک خطرناک است

در Stratton Oakmont، دیگ بخار بدنام لانگ آیلند که او تأسیس کرد، بلفورت و کارگزارانش با سازماندهی طرح‌های "پمپ و تخلیه" از مشتریان مادر و پاپ سرقت کردند. کارگزاران برای افزایش ارزش سهام، سهام‌های پنی را تبلیغ می‌کردند، با افزایش قیمت‌ها، به حساب خود خرید می‌کردند، سپس در اوج، سهام را به سرمایه‌گذاران خود تحمیل می‌کردند. این "داپ" بزرگ و ناگهانی اغلب سهام را نزدیک به صفر می کرد. بلفورت شگفت زده شده است که افرادی که دست به دست هم داده اند تا نام هایی مانند GameStop و AMC را در Reddit تقویت کنند، این تمرین را تغییر داده اند. او می گوید: «آنها به طور جمعی این سهام را افزایش می دهند."اما هیچ "دوپ" وجود ندارد. من فکر نمی‌کردم که بتوان این تعداد از مردم را به طور مؤثر با هم خرید سهام کرد، سپس وقتی قیمت بسیار بالا رفت، آن را نگه داریم. در پمپ و دامپ، هنگامی که سرمایه گذاران ارزش را افزایش می دهند، آنها را تخلیه می کنند. این اتفاق نمی افتد.»

در عوض، او می‌گوید، جمعیت Reddit از قوانین سنتی سرمایه‌گذاری اجتناب می‌کنند - حتی از دوره‌های معمولی پمپاژ و تخلیه. او می‌گوید: «انگیزه‌های آن‌ها مانند دستکاری‌های قدیمی، شیطانی نیستند. آنها واقعاً معتقدند که فروش خیانت به هدف است. و علت است. این " سهام داستان " در استروئیدها است. آنها وابستگی عاطفی به GameStop دارند زیرا یادشان می‌آید که در کودکی بازی‌های ویدیویی آن را تماشا کرده‌اند.»

او می گوید که جنگ صلیبی هم برای وال استریت جدید است و هم ضد وال استریت. بلفورت می‌گوید: «این سرمایه‌گذاران کوچک از موسسات مالی اصلی غرق در خشم هستند و می‌خواهند به آنها بازگردند.«آنها می خواهند نشان دهند که صدایی هم دارند. این بیشتر به درستی بودن مربوط می شود تا پول واقعی، زیرا وقتی سهام بالا می رود، پول نقد نمی شود. معمولاً وقتی سهام بالا می‌رود، افراد سود می‌برند و فشار فروش را ایجاد می‌کنند. ترس من این است که پسر کوچک نتواند این سهام را برای همیشه نگه دارد.»او می گوید که بسیاری از سهامی که آنها می خرند، بسیار بیش از حد ارزش گذاری شده اند. او از وفاداری سرمایه‌گذاران جوان به نام‌های آمریکایی که به شدت کوتاه‌مدت هستند و به گفته تحلیلگران وال استریت، ضعیف‌ترین چشم‌انداز بازگشت را در خود دارند، مبهوت شده است.

افزایش بیت کوین

برای بلفورت، شوکی که باعث سقوط سهام حیوانات خانگی جمعیت ردیت می شود، در حال کاهش است. او می‌گوید: «اگر سهام برای مدت طولانی باقی بماند، شرکت به چاپ سهام ادامه می‌دهد. این بازی می‌تواند به شکل پیشنهادهای جدید یا استفاده از سهام گران‌قیمت برای پرداخت اضافی برای خریدها باشد. او می‌گوید: «اگر سهامی با قیمت 400 دلار به فروش می‌رسد و ارزش پایه آن 200 دلار است، شرکت مسئولیت امانتداری برای فروش سهام و گذاشتن وجه نقد در خزانه خود دارد."شما نمی توانید یک سهام را برای همیشه بالا ببرید، و اغلب چیزی که باعث پایین آمدن آن می شود، انتشار همه آن سهام جدید است."

بلفورت معتقد است که شیفتگی جدید آمریکا به بیت کوین تا حدودی مقصر این باور ظاهری سرمایه گذاران جوان است که عجله گسترده می تواند فرشتگان سقوط کرده را برای مدت طولانی بالا نگه دارد. او می گوید: «مردم توسط بیت کوین خراب شده اند. بیت کوین یک عرضه ثابت و محدود دارد. با سهام، تعداد نامتناهی سهام قابل انتشار دارید."او می‌گوید بیت‌کوین بیشتر در مورد «عرضه و تقاضای خالص» است، بدون تحریف چاپ مؤثر بیشتر ارز شرکتی شما. ارز دیجیتال پرچمدار مشکل سهام را ندارد زیرا قیمت های بالا باعث عرضه بیشتر می شود و این افزایش را به افت تبدیل می کند.

بلفورت اعتراف می کند که در گذشته یک خرس فوق العاده در بیت کوین و اشتباه بودن است. او می گوید: "وقتی در اواخر سال 2017 به 19000 دلار رسید ، من در یک برنامه تلویزیونی بودم و به حضار گفتم که این سقوط خواهد کرد."وی گفت: "من در آن زمان درست بودم ، اما فکر می کردم بیت کوین برای همیشه از بین می رود. فروش آن دشوار بود و خرید آن آسان بود ، همه مواردی که برای دستکاری ایجاد می کند. "دیدگاه وی این بود که تنظیم کننده ها سکه ها را نمی دانند. او می گوید: "بیت کوین مانند طوفان مناسب برای پولشویی به نظر می رسید.""من فکر کردم که حساب های بیت کوین در سوئیس و کیمن ها در معرض دید قرار می گیرند. من فکر کردم که بیت کوین در ابتدا نگه داشته می شود ، سپس از کار خارج می شود. "

با این حال ، از ابتدا ، بلفورت بیت کوین را به خاطر "طراحی زیبا" خود به عنوان ارز دوست داشت که با صدور بیشتر از آن ، ارزش آن را نمی توان از بین برد. او اکنون معتقد است که از آنجا که یک حمله مهلک نظارتی رخ نداده است ، اینجاست. او می گوید: "بیت کوین اکنون پایه بسیار بیشتری از خریداران نسبت به گذشته دارد."بلفورت می گوید ، قیمت آن فضای زیادی برای اجرای آن دارد ، به دلیل اینکه عرضه ثابت آن مزیتی را نسبت به سهام فراهم می کند: سرمایه گذاران جدید قیمت خود را پمپاژ می کنند ، اما عجله سهام جدید که باعث کاهش سهام می شود نمی تواند اتفاق بیفتد. وی می بیند که پرچمدار رمزنگاری 80 ٪ از سطح فعلی به 100000 دلار افزایش یافته است.

برای معاملات "رایگان" سقوط نکنید

بلفورت با صمیم قلب با چارلی مونگر از برکشایر هاتاوی موافق است که سرمایه گذاران خرده فروشی از کارگزاران آنلاین بدون کمیسیون که جریان سفارش خود را می فروشند ، معامله خام دریافت می کنند. این عمل شامل سفارشات کارگزاران بصورت آنلاین از مشتریان خرده فروشی و تحویل معاملات به خانه های تجاری با فرکانس بالا مانند اوراق بهادار Citadel ، Jane Street و Virtu برای اجرای معاملات است. بلفورت تأکید می کند که این عمل هزینه های بیشتری را برای مشتریان هزینه می کند تا اینکه آنها کمیسیون پرداخت می کنند ، و خود کارگزاران با توجه به سوابق خود در تولید کمترین هزینه های تجاری ممکن ، به سازندگان بازار پرداخت می کنند. درعوض ، او گمان می کند که کارگزاران در حال فروش سفارشات خود به بالاترین داوطلبان هستند و هرچه یک بازار ساز بیشتر به آنها پرداخت می کند ، هزینه پنهان برای سرمایه گذاران اصلی خیابان نیز بیشتر می شود. فقط پسر کوچک آن را نمی بیند.

بلفورت می گوید: "این گرانترین" تجارت آزاد "است که می توانید داشته باشید."من یک نسخه ی نمایشی بازاریابی را از یکی از بازیکنان بزرگ" معاملات آزاد "دیدم که چگونه آنها به پسر کوچک کمک می کنند ، و آنها با بچه های بزرگ دست به دست هم می دهند. این مانند خیانت اعتماد بود. "او می گوید که سازندگان بازار هزینه های زیادی را برای جریان سفارش می پردازند زیرا این پنجره منحصر به فرد را به آنها می دهد که بازار در آن حرکت می کند. هنگامی که بنگاه ها تعداد زیادی سفارش را برای تسلا وارد می کنند ، می توانند سهام خود را برای حساب خودشان خریداری کنند و هنگام رسیدن سیل بعدی سفارشات ، قیمت های EV-Maker را برای مشتریان خود بالا ببرند. او می گوید: "جریان سفارش همه چیز است.""این به شما می گوید بازار بعدی به کجا می رود. این بازار به سازندگان با فرکانس بالا توپ کریستالی می دهد و سرمایه گذار کوچک را در معرض ضرر اطلاعات بزرگی قرار می دهد. دیدن تمام این جریان سفارش ، اطلاعاتی را به بازار ساز می دهد که عموم مردم ندارند. "

او اصرار دارد که سرمایه گذاران کوچک هزینه های واقعی رژیم بدون کمیسیون را درک نمی کنند. او می‌گوید: «آن‌ها فکر می‌کنند همه چیز به خاطر عدم پرداخت کمیسیون است، اما نمی‌دانند که دلال‌ها و بازارسازان در معاملات آن را از بین می‌برند». بلفورت از تجربه شخصی صحبت می کند. در Stratton Oakmont، هیچ‌گاه درباره کمیسیون نبود. ما به شوخی می گفتیم که کمیسیون ها چراغ ها را روشن نگه می دارند. ما تقریباً تمام پول خود را از طریق معاملات "اسپرد" به دست آوردیم. هرگز زمانی نبود که من ندانم بازار سهام ما به کجا می رود. در مورد معامله‌گران با فرکانس بالا که امروز سفارش‌های GameStop را انجام می‌دهند، همین‌طور است."

او خاطرنشان کرد: سنجش جهت قیمت ها یکی از دو روشی است که معامله گران پاکسازی می کنند. دیگری خرید سهام تا حد امکان نزدیک به "پیشنهاد" و فروش تا حد امکان نزدیک به "خرید" است، به طوری که بازارساز یک "اسپرد" بزرگ به جیب بزند.«بگویید سهام XYZ پیشنهادی 50. 00 دلاری و درخواستی 50. 10 دلاری دارد. بازی باید با قیمت 50. 00 دلار یا نزدیک به آن خریداری شود و تا حد امکان نزدیک به 50. 10 دلار بفروشد. بلفورت می‌گوید: «پول در همین حد وسط به دست می‌آید.

در مثال او، اگر بازارساز XYZ را به قیمت 50. 01 دلار بخرد و با 50. 09 دلار بفروشد، اسپرد 8¢ چربی ایجاد می کند. اما اگر شرکت "سفارش" را با جستجوی خریدارانی که مایل به پرداخت اندکی بیشتر هستند انجام دهد، می تواند از طرف مشتری خود با قیمت 50. 05 دلار خرید کند و به قیمت 50. 06 دلار بفروشد. فروشنده 4¢ بیشتر دریافت می کند، خریدار 3¢ تخفیف می گیرد و معامله به جای 8¢ فقط 1¢ برای پسر کوچک هزینه دارد. او می‌گوید: «غرامت معامله‌گران به علامت‌گذاری معاملات و حفظ اسپرد گسترده بستگی دارد."شما باید مادر ترزا باشید تا دچار این وسوسه نشوید."

بلفورت می‌گوید، در مجموع، سرمایه‌گذاران خیابان اصلی بیش از هزینه‌هایی که کمیسیون پرداخت می‌کنند، متحمل می‌شوند و کارگزاران بهترین معامله ممکن را برای آنها در معاملات انجام دادند. او می‌گوید: «سازندگان بازار نباید همزمان برای جریان سفارش و انجام معاملات خرده‌فروشی پول بپردازند."این برای سرمایه گذاران کوچک خطرناک است."

در پایان، بلفورت گفت که او قبل از شروع قرنطینه کووید، در سراسر جهان می چرخید و سخنرانی های انگیزشی داشت و امیدوار است که به زودی به جاده بازگردد. در سال گذشته، او عمدتاً به عنوان یک مشاور آنلاین کار می کرد. او می‌گوید: «کلاد راه‌اندازی یک کسب‌وکار ارزان را بسیار آسان‌تر کرده است. من دوست دارم شرکت‌هایی که در حال حاضر خوب کار می‌کنند، اما همچنین می‌خواهم به سرعت گسترش پیدا کنند.»

وب‌سایت بلفورت ادای احترامی از مجری که او را جاودانه کرد را نشان می‌دهد. دی کاپریو می نویسد: «توانایی او در توانمندسازی کارآفرینان جوان نمونه درخشانی از قدرت های دگرگون کننده جاه طلبی و سخت کوشی است. با کمال تعجب، بلفورت به ندرت برای شرکت های اوراق بهادار مشورت می کند. اما بینش او نسبت به کسب و کاری که در آن هجوم آورد، رونق گرفت و سقوط کرد، مقدمه ای برای تشخیص خطرات جدید و طولانی مدتی است که با آن پسر کوچک روبرو می شود.