آناتومی یک تماس تحت پوشش

مثال زیر نشان می دهد که چگونه ممکن است موقعیت تماس تحت پوشش 400 سهم ایجاد شود. توجه داشته باشید که قیمت سهام به ازای هر سهم ، قیمت گزینه در هر سهم ، تعداد سهام و کمیسیون های تخمین زده شده برای محاسبه مبلغ واقعی دلار موجود استفاده می شود. سرمایه گذاران باید مبلغ واقعی دلار را بدانند تا بتوانند تصمیم بگیرند که آیا تعهد برای آنها مناسب است یا خیر.

تاریخ امروز: 10 ژانویه (60 روز قبل از انقضا مارس)

قیمت سهام XYZ: 39. 30 دلار

قیمت XYZ 40 مارس تماس: 0. 90 دلار

سود سهام پرداخت شده بین امروز و انقضا گزینه: هیچ کدام

مثال تماس تحت پوشش:

اطلاعات مورد استفاده برای محاسبه مبلغ واقعی دلار به دلایل دیگر نیز مفید است. این اطلاعات برای ترسیم یک نمودار سود سود لازم است. همچنین لازم است جنبه های مهم یک موقعیت تماس تحت پوشش ، مانند حداکثر پتانسیل سود ، حداکثر پتانسیل ریسک و نقطه Breakeven در زمان انقضا محاسبه شود.

نمودار سود سود یک تماس تحت پوشش

مرحله بعدی در تجزیه و تحلیل موقعیت تماس تحت پوشش ، ترسیم یک نمودار سود سود است که حداکثر پتانسیل سود ، حداکثر پتانسیل ریسک و نقطه Breakeven را در زمان انقضا نشان می دهد. توجه داشته باشید که نمودار بر اساس هر سهم ترسیم شده و کمیسیون ها گنجانده نشده اند.

محور افقی در یک نمودار سود سود ، طیف وسیعی از قیمت سهام را نشان می دهد و محور عمودی سود یا ضرر را بر اساس هر سهم نشان می دهد.

در نمودار زیر ، خط آبی آبی رنگ که از پایین سمت چپ به سمت راست بالا می رود ، فقط موقعیت سهام را نشان می دهد ، که با قیمت 39. 30 دلار در هر سهم خریداری می شود. خط سبز جامد موقعیت تماس تحت پوشش است که ترکیبی از سهام خریداری شده و تماس فروخته شده است. توجه داشته باشید که تماس تحت پوشش دارای پتانسیل سود محدودی است ، در صورتی که قیمت سهام در قیمت اعتصاب تماس هنگام انقضا یا بالاتر از قیمت اعتصاب تماس باشد ، حاصل می شود. در این مثال ، قیمت اعتصاب 40 دلار است. در زیر قیمت اعتصاب ، با کاهش قیمت سهام به نقطه Breakeven ، سود کاهش می یابد. در زیر نقطه Breakeven یک موقعیت تماس تحت پوشش ، ریسک کامل مالکیت سهام را دارد.

حداکثر پتانسیل سود مبلغ حق بیمه تماس و تفاوت بین قیمت اعتصاب و قیمت سهام است.

"قیمت فروش مؤثر" در صورت اختصاص تماس

اصطلاح قیمت فروش مؤثر به کل مبلغ دلار دریافت شده ، از جمله حق بیمه گزینه ، برای فروش سهام اشاره دارد. اگر یک تماس تحت پوشش اختصاص داده شود ، باید سهام فروخته شود. برای یک نویسنده تماس تحت پوشش ، مبلغ کل دلار دریافت شده مبلغ قیمت اعتصاب به علاوه گزینه حق بیمه کمسیون کمتر است. در مثال بالا ، که در آن 40 تماس با قیمت 0. 90 دلار برای هر سهم فروخته می شود ، از جمله کمیسیون ها ، قیمت فروش مؤثر 40. 90 دلار است. این با افزودن قیمت اعتصاب 40 به حق بیمه تماس 0. 90 برای کل 40. 90 دلار در هر سهم محاسبه می شود.

تعیین قیمت فروش مؤثر یک محاسبه ساده است و هر نویسنده تماس تحت پوشش باید قبل از ورود به موقعیت تماس تحت پوشش ، قیمت فروش مؤثر را محاسبه کند. آنها باید مطمئن باشند که مایل به فروش سهام با این قیمت هستند.

محاسبه بازگشت استاتیک

بازده استاتیک سود خالص سالانه یک تماس تحت پوشش تخمین زده می شود ، با فرض اینکه قیمت سهام تا زمان انقضا ثابت باقی می ماند و تماس منقضی می شود. برای سادگی ، بازده به طور کلی بر اساس هر سهم محاسبه می شود. برای محاسبه نرخ بازده استاتیک ، باید 5 چیز را بدانید:

• قیمت خرید سهام
• اعتصاب قیمت تماس
• قیمت تماس
• روزهای انقضا گزینه ، و
• در صورت وجود مقدار سود سهام

در مثال بالا ، سهام با قیمت 39. 30 دلار برای هر سهم خریداری شد ، 40 تماس با قیمت 0. 90 دلار برای هر سهم فروخته شد ، 60 روز برای انقضا وجود داشت و هیچ سود سهام وجود نداشت. با فرض عدم کمیسیون ، نرخ استاتیک بازده به شرح زیر محاسبه می شود:

نرخ استاتیک بازده = درآمد / سرمایه گذاری × فاکتور زمان

نرخ استاتیک بازده = (تماس + سود سهام) / قیمت سهام × (360 روز در سال / 60 روز تا زمان انقضا)

نرخ استاتیک بازده = (0. 90 دلار + 0) / 39. 30 $ × (360 /60)

نرخ استاتیک بازده = . 137 = 13. 7 ٪

توجه: از آنجا که مدت زمان تماس تحت پوشش معمولاً کمتر از 12 ماه است ، محاسبات برگشتی فرض می کنند که تماس های تحت پوشش را می توان بارها و بارها در شرایط بازار یکسان در طی یک سال فروخت ، بنابراین نرخ بازده "سالانه". با این وجود هیچ تضمینی وجود ندارد که این امکان پذیر باشد. در بسیاری از موارد ، در واقع ، فروش مکرر تماس های تحت پوشش در شرایط یکسان یا حتی مشابه بازار امکان پذیر نیست. به همین دلیل ، نرخ محاسبات سالانه بازده باید با دقت تفسیر شود.

در صورت محاسبه بازگشت

بازده در صورتی که سود خالص سالانه یک تماس تحت پوشش تخمین زده می شود ، فرض می شود که قیمت سهام بالاتر از قیمت اعتصاب در زمان انقضا است و در صورت اختصاص تماس ، سهام با انقضا فروخته می شود. برای سادگی ، بازده به طور کلی بر اساس هر سهم محاسبه می شود. برای محاسبه نرخ بازده اگر ، باید 5 چیز را بدانید:

• قیمت خرید سهام
• اعتصاب قیمت تماس
• قیمت تماس
• روزهای انقضا گزینه ، و
• در صورت وجود مقدار سود سهام

در مثال بالا ، سهام با قیمت 39. 30 دلار برای هر سهم خریداری شد ، 40 تماس با قیمت 0. 90 دلار برای هر سهم فروخته شد ، 60 روز برای انقضا وجود داشت و هیچ سود سهام وجود نداشت. با فرض عدم کمیسیون ، نرخ بازده اگر به شرح زیر محاسبه می شود:

اگر نرخ بازده = (درآمد + سود) / سرمایه گذاری × فاکتور زمان

اگر نرخ بازده = (تماس + سود سهام) + (اعتصاب-قیمت سهام) / قیمت سهام × (360 روز در سال / 60 روز تا زمان انقضا)

اگر نرخ بازده = (0. 90 دلار + 0) + (40. 00 دلار-39. 30 دلار) / 39. 30 $ (360 /60)

اگر نرخ بازده = . 244 = 24. 4 ٪ باشد

توجه: از آنجا که مدت زمان تماس تحت پوشش معمولاً کمتر از 12 ماه است ، محاسبات برگشتی فرض می کنند که تماس های تحت پوشش را می توان بارها و بارها در شرایط بازار یکسان در طی یک سال فروخت ، بنابراین نرخ بازده "سالانه". با این وجود هیچ تضمینی وجود ندارد که این امکان پذیر باشد. در بسیاری از موارد ، در واقع ، فروش مکرر تماس های تحت پوشش در شرایط یکسان یا حتی مشابه بازار امکان پذیر نیست. به همین دلیل ، نرخ محاسبات سالانه بازده باید با دقت تفسیر شود.

غذای اصلی

یک تماس تحت پوشش ، که به عنوان "خرید نوشتن" نیز شناخته می شود ، یک استراتژی 2 قسمتی است که در آن سهام خریداری می شود و تماس ها به صورت سهم برای سهم فروخته می شود.

در صورت کاهش قیمت سهام زیر نقطه Breakeven ، ضررها در تماس های تحت پوشش اتفاق می افتد. در صورت افزایش قیمت سهام بالاتر از قیمت فروش مؤثر تماس تحت پوشش ، یک ریسک فرصت نیز وجود دارد.

سرمایه گذاران باید قبل از استفاده از تماس تحت پوشش ، نرخ بازده استاتیک و IF را محاسبه کنند.

مراحل بعدی برای در نظر گرفتن

ایده های جدید و داده های جدید را در مورد گزینه ها دریافت کنید.

مراحل لازم برای تأیید معاملات گزینه ها را درک کنید.

به راهنمای 5 مرحله ای Fidelity برای تحقیقات گزینه ها دسترسی پیدا کنید.

اطلاعات حقوقی مهم در مورد نامه الکترونیکی که ارسال خواهید کرد. با استفاده از این سرویس ، شما موافقت می کنید آدرس ایمیل واقعی خود را وارد کنید و فقط آن را برای افرادی که می شناسید ارسال کنید. این نقض قانون در برخی از حوزه های قضایی است که به طور دروغین خود را در نامه الکترونیکی شناسایی کنید. تمام اطلاعاتی که شما ارائه می دهید توسط Fidelity فقط به منظور ارسال نامه الکترونیکی از طرف شما استفاده خواهد شد. خط موضوع نامه الکترونیکی که ارسال می کنید "Fidelity. com:" خواهد بود.

مقاله کپی رایت 2013 توسط Chicago Board Options Exchange ، Inc (CBOE). چاپ مجدد با اجازه CBOE. اظهارات و عقاید بیان شده در این مقاله نظرات نویسنده است. سرمایه گذاری های وفاداری نمی توانند صحت یا کامل بودن هرگونه بیانیه یا داده را تضمین کنند.

نمودارها ، تصاویر ، نمادهای سهام شرکت و نمونه های موجود در این ماژول فقط برای اهداف مصور است.

معاملات گزینه ها ریسک قابل توجهی را شامل می شود و برای همه سرمایه گذاران مناسب نیست. برخی از استراتژی های گزینه های پیچیده خطر بیشتری را به همراه دارند. قبل از گزینه های معاملاتی ، لطفاً ویژگی ها و خطرات گزینه های استاندارد را بخوانید. در صورت درخواست ، اسناد پشتیبانی برای هرگونه ادعاها ، در صورت درخواست ، مبدل می شود.

هزینه های اضافی در ارتباط با استراتژی های گزینه ای وجود دارد که خواستار خریدهای متعدد و فروش گزینه ها ، مانند گسترش ، استراد و یقه ها ، در مقایسه با یک تجارت گزینه واحد است.