مبانی گزینه ها: نحوه انتخاب قیمت مناسب اعتصاب

الویس پیکاردو یک مشارکت کننده منظم در سرمایه گذاری است و دارای 25+ سال تجربه به عنوان مدیر نمونه کارها با تجربه متنوع در بازارهای سرمایه است.

سامانتا سیلبرشتاین یک برنامه ریز مالی گواهی شده است, فینرا سری 7 و 63 دارنده مجوز, ایالت کالیفرنیا زندگی, تصادف, و بیمه درمانی عامل مجوز, و فدرال رزرو. او روزهای خود را با صدها کارمند سازمان های غیرانتفاعی و تحصیلات عالی در برنامه های مالی شخصی خود می گذراند.

قیمت اعتصابی یک گزینه قیمتی است که می توان از گزینه قرار دادن یا تماس استفاده کرد. همچنین به عنوان قیمت ورزش شناخته می شود. انتخاب قیمت اعتصاب یکی از دو تصمیم کلیدی است (دیگر زمان انقضا) یک سرمایه گذار یا معامله گر باید هنگام انتخاب یک گزینه خاص انجام دهد. قیمت اعتصاب تاثیر زیادی بر نحوه تجارت گزینه شما دارد.

نکات کلیدی:

• قیمت اعتصابی یک گزینه قیمتی است که می توان از گزینه قرار دادن یا تماس استفاده کرد.
• یک سرمایه گذار نسبتا محافظه کار ممکن است برای یک قیمت اعتصاب گزینه تماس در یا زیر قیمت سهام انتخاب کردن, در حالی که یک معامله گر با تحمل بالا برای خطر ممکن است یک قیمت اعتصاب بالاتر از قیمت سهام ترجیح می دهند.
• به طور مشابه, قیمت اعتصاب گزینه قرار داده و یا بالاتر از قیمت سهام امن تر از قیمت اعتصاب زیر قیمت سهام است.
• انتخاب قیمت اعتصاب اشتباه ممکن است منجر به ضرر شود و این خطر زمانی افزایش می یابد که قیمت اعتصاب بیشتر از پول تعیین شود.

ملاحظات قیمت اعتصاب

فرض کنید که شما سهام را شناسایی کرده اید که می خواهید تجارت گزینه ها را انجام دهید. گام بعدی شما این است که انتخاب استراتژی گزینه مانند خرید یک تماس یا نوشتن قرار داده است. سپس, دو ملاحظات مهم در تعیین قیمت اعتصاب خود را تحمل ریسک و مورد نظر خود را بازده ریسک پاداش هستند.

تحمل ریسک

بیایید می گویند شما با توجه به خرید گزینه تماس بگیرید. تحمل ریسک شما باید تعیین کند که شما یک گزینه تماس با پول (خودپرداز) را انتخاب کرده اید یا یک تماس خارج از پول. یک گزینه حساسیت بالاتری دارد - همچنین به عنوان گزینه دلتا شناخته می شود—به قیمت سهام اصلی. اگر قیمت سهام با مبلغ معینی افزایش یابد تماس تلفنی بیش از یک دستگاه خودپرداز یا تماس تلفنی افزایش می یابد. اما اگر قیمت سهام کاهش یابد, دلتای بالاتر گزینه ایتام نیز به این معنی است که در صورت افت قیمت سهام اساسی بیش از یک دستگاه خودپرداز یا تماس تلفنی کاهش می یابد.

با این حال, یک تماس تلفنی دارای مقدار اولیه بالاتری است, بنابراین در واقع ریسک کمتری دارد. تماس های تلفنی بیشترین خطر را دارند به ویژه هنگامی که نزدیک به تاریخ انقضا هستند. اگر تماس های تلفنی از طریق تاریخ انقضا برگزار شود بی ارزش می شوند.

بازده پاداش ریسک

بازده پاداش ریسک مورد نظر شما به سادگی به معنای میزان سرمایه ای است که می خواهید در تجارت و هدف سود پیش بینی شده خود ریسک کنید. تماس تلفنی ممکن است ریسک کمتری نسبت به تماس تلفنی داشته باشد اما هزینه بیشتری نیز دارد. اگر شما فقط می خواهید به سهام مقدار کمی از سرمایه در ایده تجارت تماس خود را, تماس ممکن است بهترین, عفو جناس, گزینه.

اگر سهام از قیمت اعتصاب عبور کند اما شانس موفقیت بسیار کمتری نسبت به تماس تلفنی دارد. این بدان معناست که اگرچه شما مقدار کمتری از سرمایه را برای خرید یک تماس تلفنی کاهش می دهید اما احتمال اینکه کل سرمایه خود را از دست بدهید بیشتر از یک تماس تلفنی است.

با این ملاحظات در ذهن یک سرمایه گذار نسبتا محافظه کار ممکن است انتخاب کردن برای تماس دستگاه خودپرداز یا خودپرداز. از سوی دیگر یک معامله گر با تحمل بالا برای ریسک ممکن است یک تماس تلفنی را ترجیح دهد. مثالهای بخش زیر برخی از این مفاهیم را نشان می دهد.

نمونه های انتخاب قیمت اعتصاب

بیایید برخی از استراتژی های گزینه اساسی در جنرال الکتریک در نظر, که یک بار هسته برگزاری برای بسیاری از سرمایه گذاران شمال امریکا بود. قیمت سهام جنرال الکتریک طی 17 ماه شروع شده در اکتبر 2007 بیش از 85 درصد سقوط کرد و در مارس 2009 به پایین ترین سطح 16 ساله 5.73 دلار رسید زیرا بحران اعتبار جهانی شرکت تابعه سرمایه جنرال الکتریک خود را به خطر انداخت. سهام به طور پیوسته بهبود یافت و در سال 2013 33.5 درصد افزایش یافت و در 16 ژانویه 2014 با 27.20 دلار بسته شد.

بیایید فرض کنیم ما می خواهیم به تجارت مارس 2014 گزینه; به خاطر سادگی, ما چشم پوشی از گسترش پیشنهاد بپرسید و با استفاده از قیمت معاملات گذشته از گزینه های مارس به عنوان ژانویه 16, 2014.

قیمت مارس 2014 قرار می دهد و تماس در جنرال الکتریک در جداول نشان داده شده است 1 و 3 در زیر. ما این داده ها را انتخاب کنید قیمت اعتصاب برای سه استراتژی گزینه های اساسی استفاده خواهد کرد—خرید یک تماس, خرید یک قرار داده, و نوشتن یک تماس تحت پوشش. این دو سرمایه گذار با تحمل ریسک بسیار متفاوت کارلا محافظه کار و ریک پرخطر مورد استفاده قرار خواهند گرفت.

مورد 1: خرید تماس

کارلا و ریک صعودی در جنرال الکتریک هستند و می خواهم به خرید گزینه های تماس مارس.

جدول 1: تماس های جنرال الکتریک مارس 2014

با تجارت جنرال الکتریک در $27.20, کارلا فکر می کند که می تواند تجارت تا 2 28 مارس; از نظر خطر حرکت نزولی, او فکر می کند سهام می تواند کاهش به 2 26. بنابراین او تماس 25 دلاری مارس (که در حد پول است) را انتخاب می کند و 2.26 دلار برای این هزینه پرداخت می کند. 2.26 دلار به عنوان حق بیمه یا هزینه گزینه شناخته می شود. به عنوان نشان داده شده در جدول 1 این تماس دارای یک ارزش ذاتی دلار 2.20 (یعنی قیمت سهام از $27.20 کمتر اعتصاب قیمت 25 دلار) و ارزش $0.06 (برای مثال تماس بگیرید قیمت $2.26 کمتر از ارزش ذاتی دلار 2.20).

از طرف دیگر ریک صعودی تر از کارلا است. او به دنبال درصد بازده بهتر است حتی اگر به معنای از دست دادن کل مبلغ سرمایه گذاری شده در تجارت باشد. بنابراین او تماس 28 دلاری را انتخاب می کند و 0.38 دلار برای این تماس پرداخت می کند. زیرا این یک تماس تلفنی است, فقط ارزش زمانی دارد و هیچ ارزش ذاتی ندارد.

قیمت تماس های کارلا و ریک, بیش از یک طیف وسیعی از قیمت های مختلف برای سهام جنرال الکتریک توسط انقضای گزینه در ماه مارس, در جدول نشان داده شده است 2. ریک تنها سرمایه گذاری 0 0.38 در هر تماس, و این بیشتر او می تواند از دست دادن است. اگر جنرال الکتریک معاملات بالاتر از stri 28.38 (stri 28 قیمت اعتصاب + call 0.38 قیمت تماس) در انقضای گزینه تجارت خود را تنها سودمند است.

برعکس, کارلا سرمایه گذاری مقدار بسیار بالاتر. حتی اگر سهام منحرف به option 26 توسط انقضای گزینه از سوی دیگر او می تواند بخشی از سرمایه گذاری خود را جبران. ریک باعث می شود سود بسیار بالاتر از کارلا بر اساس درصد اگر جنرال الکتریک معاملات تا 2 29 توسط انقضای گزینه. با این حال, کارلا یک سود کوچک را حتی اگر جنرال الکتریک معاملات حاشیه بالاتر—می گویند به 2 28—توسط انقضای گزینه.

جدول 2: بازده تماس های کارلا و ریک

به موارد زیر توجه کنید:

• هر قرارداد گزینه به طور کلی 100 سهم را نشان می دهد. بنابراین قیمت گزینه 0.38 دلار شامل هزینه 0.38 دلار در 100 = 38 دلار برای یک قرارداد است. قیمت گزینه 2.26 دلار نیاز به هزینه 226 دلار دارد.
• برای گزینه تماس قیمت شکستن حتی برابر با قیمت اعتصاب به علاوه هزینه گزینه. در مورد کارلا جنرال الکتریک به حداقل trade 27.26 در انقضای او برای شکستن حتی تجارت باید. برای ریک قیمت سربه سر بالاتر است و 28.38 دلار است.

توجه داشته باشید که کمیسیون ها در این نمونه ها در نظر گرفته نمی شوند تا چیزها را ساده نگه دارند اما هنگام گزینه های معاملاتی باید در نظر گرفته شوند.

مورد 2: خرید یک قرار

کارلا و ریک در حال حاضر در جنرال الکتریک بی تربیت شده اند و می خواهم به خرید گزینه های قرار مارس.

جدول 3: جنرال الکتریک مارس 2014 قرار می دهد

کارلا فکر می کند جنرال الکتریک می تواند کاهش به $26 مارس اما می خواهم برای نجات بخشی از سرمایه گذاری خود را اگر جنرال الکتریک بالا می رود و نه پایین. بنابراین او 29 دلار مارس را خریداری می کند (که این است) و 2.19 دلار برای این کار پرداخت می کند. در جدول 3 آن دارای یک ارزش ذاتی $1.80 (یعنی اعتصاب قیمت 29 دلار کمتر از قیمت سهام از $27.20) و زمان ارزش $0.39 (یعنی قرار دادن قیمت از $2.19 کمتر از ارزش ذاتی $1.80).

از ریک ترجیح به نوسان برای نرده ها, او اقدام به خرید put 26 قرار داده برای 0 0.40. زیرا این یک ارزش زمانی است و کاملا از ارزش ذاتی و بدون ارزش ذاتی تشکیل شده است.

قیمت کارلا و ریک قرار می دهد بیش از طیف وسیعی از قیمت های مختلف برای سهام جنرال الکتریک توسط انقضای گزینه در ماه مارس در جدول نشان داده شده است 4.

جدول 4: بازده کارلا و ریک قرار می دهد

توجه: برای یک گزینه قرار داده, قیمت سربه سر برابر با قیمت اعتصاب منهای هزینه گزینه. در مورد کارلا, جنرال الکتریک باید به تجارت most 26.81 حداکثر در انقضای برای او برای شکستن حتی. برای ریک, قیمت سربه سر پایین تر است, در 2 25.60.

مورد 3: نوشتن یک تماس تحت پوشش

کارلا و ریک هر دو سهام جنرال الکتریک را در اختیار دارند و مایل به نوشتن تماس های مارس در سهام برای کسب حق بیمه هستند.

ملاحظات قیمت اعتصاب در اینجا کمی متفاوت است زیرا سرمایه گذاران باید بین به حداکثر رساندن حق بیمه خود انتخاب کنند در حالی که خطر "فراخوانی" سهام را به حداقل می رسانند. از این رو, بیایید فرض کنیم کارلا می نویسد call 27 تماس, که برداشته او حق بیمه از 0 0.80. ریک تماس های 28 دلاری را می نویسد که به او حق بیمه 0.38 دلاری می دهد.

فرض کنید جنرال الکتریک بسته در $26.50 در انقضای گزینه. در این مورد, از قیمت بازار سهام پایین تر از قیمت اعتصاب برای هر دو کارلا و ریک تماس است, سهام نمی شود به نام. بنابراین تمام مبلغ حق بیمه را حفظ می کنند.

اما اگر جنرال الکتریک بسته در $27.50 در انقضای گزینه? در این صورت سهام جنرال الکتریک کارلا با قیمت اعتصاب 27 دلاری فراخوانده می شود. نوشتن تماس ها باعث ایجاد حق بیمه خالص مبلغی می شد که در ابتدا تفاوت بین قیمت بازار و قیمت اعتصاب یا 0.30 دلار (یعنی 0.80 دلار کمتر از 0.50 دلار) دریافت می کرد. تماس های ریک بدون تمرین منقضی می شود و به او امکان می دهد مبلغ کامل حق بیمه خود را حفظ کند.

اگر جنرال الکتریک بسته در $28.50 زمانی که گزینه های منقضی مارس, سهام جنرال الکتریک کارلا دور در stri 27 اعتصاب قیمت نامیده می شود. پس از او به طور موثر خود را فروخته GE سهام در $27 است که 1.50 دلار کمتر از قیمت کنونی بازار دلار 28.50 او تصور از دست دادن در تماس با نوشتن تجارت برابر با $0.80 کمتر $1.50 یا - $0.70.

ضرر تصوری ریک برابر است با 0.38 دلار کمتر از 0.50 دلار یا-0.12 دلار.

انتخاب قیمت اعتصاب اشتباه

اگر شما یک تماس و یا یک خریدار قرار داده, انتخاب قیمت اعتصاب اشتباه ممکن است در از دست دادن حق بیمه کامل پرداخت می شود منجر. این خطر زمانی افزایش می یابد که قیمت اعتصاب بیشتر از پول تعیین شود. در مورد تماس نویسنده قیمت اعتصاب اشتباه برای تماس تحت پوشش ممکن است منجر به سهام اساسی دور نامیده می شود. برخی از سرمایه گذاران ترجیح می دهند کمی تماس تلفنی بنویسند. این امر باعث می شود که اگر سهام از بین برود بازده بالاتری داشته باشد حتی اگر به معنای قربانی کردن برخی از حق بیمه باشد.

برای یک نویسنده قرار داده, قیمت اعتصاب اشتباه در سهام زمینه منجر به در قیمت های بالاتر از قیمت فعلی بازار اختصاص داده. که ممکن است رخ دهد اگر سهام فرو به طور ناگهانی, و یا اگر یک بازار ناگهانی فروش کردن وجود دارد, ارسال ترین قیمت سهم به شدت پایین تر.

اعتصاب نقاط قیمت را در نظر بگیرید

قیمت اعتصاب یکی از اجزای حیاتی برای ایجاد یک گزینه سودمند است. با محاسبه این سطح قیمت موارد زیادی وجود دارد که باید در نظر بگیرید.

نوسانات ضمنی

نوسانات ضمنی سطح نوسانات تعبیه شده در قیمت گزینه است. به طور کلی, هرچه میزان سهام بیشتر باشد, سطح نوسانات ضمنی بالاتر است. اکثر سهام دارای سطوح مختلف نوسانات ضمنی برای قیمت های مختلف اعتصاب هستند. این را می توان در جداول 1 و 3 مشاهده کرد. معامله گران باتجربه گزینه ها از این انحراف نوسان به عنوان ورودی اصلی در تصمیمات معاملاتی گزینه خود استفاده می کنند.

گزینه های جدید سرمایه گذاران باید در نظر پیوستن به برخی از اصول اساسی. باید از نوشتن فراخوانهای تحت پوشش خودپرداز یا خودپرداز در سهام با نوسانات ضمنی نسبتا بالا و حرکت صعودی قوی خودداری کنند. متاسفانه, شانس چنین سهام دور نامیده می شود ممکن است بسیار بالا. معامله گران گزینه های جدید همچنین باید از خرید سهام یا تماس با سهام با نوسانات ضمنی بسیار کم خودداری کنند.

یک برنامه پشتیبان داشته باشید

تجارت گزینه ها مستلزم یک رویکرد عملی بسیار بیشتر از سرمایه گذاری خرید و نگه داشتن معمولی است. در صورت نوسان ناگهانی در تمایلات برای سهام خاص و یا در بازار گسترده ای وجود دارد یک برنامه پشتیبان برای معاملات گزینه خود را. فروپاشی زمان می تواند به سرعت ارزش موقعیت های گزینه طولانی شما را از بین ببرد. کاهش ضرر و زیان و حفظ سرمایه سرمایه گذاری را در نظر بگیرید اگر همه چیز به روش شما پیش نمی رود.

سناریوهای مختلف بازده را ارزیابی کنید

شما باید یک برنامه بازی برای حالات مختلف اگر شما قصد به تجارت گزینه های فعالانه. برای مثال, اگر شما به طور منظم ارسال تماس های تحت پوشش, بازده احتمال چیست اگر سهام دور به نام, در مقابل به نام نمی? فرض کنید که شما بسیار صعودی در سهام هستند. این امر می تواند بیشتر سود به خرید گزینه های کوتاه مورخ در قیمت اعتصاب پایین تر, و یا گزینه های دیگر مورخ در قیمت اعتصاب بالاتر?

خط پایین

انتخاب قیمت اعتصاب یک تصمیم کلیدی برای یک سرمایه گذار یا معامله گر گزینه است زیرا تاثیر بسیار قابل توجهی بر سود دهی یک موقعیت گزینه دارد. انجام تکالیف خود برای انتخاب قیمت اعتصاب مطلوب یک گام ضروری برای بهبود شانس موفقیت شما در تجارت گزینه ها است.