مانیتور ریسک بازار

دارایی های ریسک هنوز از راه اندازی مجدد واکسن محور که در خارج از ایالات متحده گسترش یافته است ، سود می برند. شاخص های ما تأیید می کنند که احساسات خطر همچنان قوی است. عصبی ماندن نسبت به آنچه فراتر از شروع اقتصادی است ، همچنان به دوره های دوره ای نوسانات و پرش در قیمت گذاری نوسانات بازار مورد انتظار ادامه می یابد - اما سنبله ها نسبت به اوایل سال کمتر قابل توجه هستند. نوسانات نرخ بهره حتی با افزایش بازده اوراق قرضه بلند مدت دولت ، در سطح تاریخی سنگ پایین باقی مانده است.

سرمایه گذاران همچنان به دلیل ریسک پذیری به خوبی پاداش می گیرند ، اما این مسیر برای افزایش بیشتر دارایی های ریسک در حال کاهش است و ارزش گذاری ها نشان دهنده جبران کمی برای ریسک در درآمد ثابت به طور گسترده تر است. ما موضع طرفدار تاکتیکی خود را حفظ می کنیم اما خطرات بازارها و سیاست گذاران را که در مورد افزایش تورم فعلی اشتباه می گیرند ، تصدیق می کنیم. این می تواند منجر به افزایش انتظارات تورم شود ، بانک های مرکزی سیاست های زودرس را محکم می کنند یا بازارهایی که سعی در پیش بینی سخت گیری شدید سیاست های پولی دارند.

در بین درایورهای سهام عدالت ، اهمیت هر دو فاکتورهای ارزش و نوسانات کاهش یافته است ، که بخشی از آن منعکس کننده بازگشت مجدد در ارزش و سهام CAP کوچک در سال جاری است. نفت تاکنون یک راننده محدود است - با وجود دستاوردهای بزرگ در قیمت نفت خام.

معرفی

سرمایه گذاران غالباً باید مسیری دقیق بین ریسک کافی برای تحقق اهداف خود و داشتن ابزارهای مناسب برای مدیریت آن خطر را طی کنند. مانیتور ریسک بازار ما - که از کار تیم ریسک BlackRock و تجزیه و تحلیل کمی با همکاری موسسه سرمایه گذاری BlackRock استفاده می شود - با هدف کمک به سرمایه گذاران با ارائه بینش برای پنج معیار ، ما برای مدیریت ریسک نمونه کارها ضروری است. اینها نوسانات ، غلظت ، رژیم ، پایداری و حق ریسک است. از نظر ما ، نظارت بر این پنج عنصر ریسک می تواند به سرمایه گذاران کمک کند تا موقعیت هایی را ایجاد کنند که عمدی ، متنوع و مناسب در برابر محکومیت و شرایط بازار باشد.

خطرات بازار به مرور زمان تغییر می کند ، گاهی اوقات هموار اما گاهی اوقات خیلی سریع. این تغییرات معمولاً پیامدهای مهمی برای موقعیت مناسب در بسیاری از انواع اوراق بهادار سرمایه گذاری دارند. فلسفه مدیریت ریسک BlackRock تحت تأثیر این عقیده است که مواضع ریسک باید عمدی ، متنوع و مناسب برای محکومیت و شرایط بازار باشد. از نظر ما ، سرمایه گذاران باید مسیری دقیق بین خطرات کافی برای رسیدن به اهداف خود و داشتن ابزارهای مناسب برای مدیریت معکوس های ناگهانی و تلفظ شده در احساسات خطر را طی کنند.

مانیتور ریسک بازار ما برخی از عناصر اصلی ریسک بازار را نشان می دهد که از نزدیک مورد توجه قرار می گیریم. با توجه به تجزیه و تحلیل ما ، جدول زیر جزئیات کدام مناطق از ریسک بالایی نشان می دهد.

بالا/افزایش خنثی/بدون تغییر/سقوط

یادداشت ها: این ماده نشان دهنده ارزیابی BII از محیط بازار از فوریه 2022 است و قرار نیست پیش بینی وقایع آینده یا ضمانت نتایج آینده باشد. این اطلاعات را نباید به عنوان توصیه های تحقیق یا سرمایه گذاری در مورد هرگونه وجوه ، استراتژی یا امنیت به ویژه توسط خواننده به آن اعتماد کرد.

نوسان

نوسانات مورد انتظار یک شاخص قوی از خطر یک دارایی است. نوسانات را می توان به روش های مختلف اندازه گیری کرد ، اما بیشتر اوقات شامل ردیابی انحراف استاندارد بازده در برخی از دوره های نمونه و گرفتن پراکندگی - یا پراکندگی احتمالی بازده - با گذشت زمان است. بزرگترین چالش در پیش بینی نوسانات ، سرعتی است که می تواند با آن تغییر کند. بعضی اوقات به سرعت افزایش می یابد و بزرگی می تواند بسیار بزرگ باشد. در نتیجه ، خطرات دارایی ها و اوراق بهادار می تواند به میزان قابل توجهی تغییر کند ، حتی اگر دارایی های زیرین استاتیک باشند.

نمودار نوسانات نشان دهنده تکامل S& P 500 و خزانه داری ایالات متحده به ترتیب نوسانات - VIX و شاخص های حرکت است. نوسانات ضمنی قیمت گذاری بازار گزینه برای نوسانات آینده است. این دو بازار از لحاظ تاریخی در دوره های خطر سیستمیک مانند سال 2008 همبسته است.

شاخص VIX پس از صعود در ماه سپتامبر در هنگام عقب نشینی بازار سهام عقب نشینی کرد. هنوز هم زیر سطحی که در اوایل سال جاری دیده می شود ، باقی مانده است و به تدریج شروع به بازگشت به سطح از قبل از کار کرده است. سنبله های مکرر ، اگر کوتاه مدت ، در طول سال ، عصبیت اساسی در مورد آنچه را که فراتر از شروع اقتصادی و پتانسیل طیف گسترده ای از نتایج است ، برجسته می کند. شاخص حرکت - اندازه گیری نوسانات بازار اوراق قرضه - حتی با صعود در بازده خزانه داری ایالات متحده در هفته های اخیر تسلیم می شود. این شاید منعکس کننده چگونگی خرید بانک مرکزی اوراق قرضه دولتی باشد و به محدود کردن نوسانات نرخ بهره کمک می کند و به دارایی های ریسک کمک می کند.

تمرکز

ارتباط بین دارایی به همان اندازه نوسانات دارایی های فردی مهم است. تنوع یک عنصر اصلی ریسک نمونه کارها است. مانند نوسانات ، همبستگی ها می توانند به مرور زمان تغییر زیادی کنند. گاهی اوقات این تغییر کند است. بعضی اوقات می تواند بسیار سریع باشد و در معرض پرش باشد. این می تواند باعث ایجاد تغییرات عظیم در خطر نمونه کارها شود.

نمودار همبستگی طیف وسیعی از دارایی ها را نشان می دهد که توسط شاخص های مربوطه آنها نشان داده شده است. این دارایی ها شامل اوراق قرضه و سهام در انواع مختلف و سایر موارد مانند کالاها است. در مواقع استرس ، بازده کلاسهای دارایی مختلف بسیار همبسته است و این امر حاکی از عدم تنوع است.

همبستگی ها به طور کلی متوسط تا زیاد هستند. همبستگی بدهی درجه EM و سرمایه گذاری با بدهی دولت DM در سطح بالایی قرار دارد که نشان دهنده خطر مدت زمان هرگونه فشار بالاتر در بازده بلند مدت است. این در کل بازده امسال منعکس شده است. در عین حال ، همبستگی معمولاً منفی در بازده بین سهام DM و بدهی دولت اکنون به صفر نزدیک است ، که نشان دهنده کاهش تنوع برای اوراق بهادار چند دارایی است.

نقشه رژیم

نقشه رژیم یک نمایش دو بعدی از محیط خطر بازار است که در آن ما احساسات ریسک بازار و قدرت همبستگی دارایی را ترسیم می کنیم. احساسات ریسک مثبت دلالت بر این دارد که ، به طور گسترده ، دارایی های ریسک پذیر از دارایی هایی هستند که به عنوان ریسک پایین تر مانند اوراق قرضه دولتی درک می شوند. احساسات خطر منفی دلالت بر این دارد که دارایی های خطرناک دارای دارایی های کم خطر هستند. افزایش همبستگی ها ممکن است پاسخ گسترده ای در بازار به یک موضوع اساسی مشترک ، مانند "Taper Tantrum" 2013 را نشان دهد.

امکان تغییرات سریع در همبستگی دارایی های کوتاه مدت می تواند اطمینان حاصل شود که سرمایه گذاران اطمینان حاصل می کنند که پرتفوی مناسب برای آینده نزدیک است. هنگامی که همبستگی بیشتری بین دارایی ها وجود دارد (که توسط سمت راست نقشه رژیم نشان داده شده است) ، تنوع و خطر بیشتر است. هنگامی که قیمت دارایی ها کمتر همبستگی دارند (سمت چپ نقشه) ، سرمایه گذاران فرصت های بیشتری برای متنوع سازی اوراق بهادار خود دارند.

هنگامی که مکان هر دو سری - احساسات ریسک و همبستگی دارایی - روی نقشه نسبتاً پایدار است ، ریسک پیش بینی و بازده آسان تر است. اما هنگامی که شرایط بازار بی ثبات است و مکان هر دو سری به سرعت متفاوت است ، پیش بینی خطر و بازده می تواند به طور قابل توجهی چالش برانگیز باشد. نقشه نشان می دهد که ما در محیطی با همبستگی دارایی پایین تر و به طور کلی احساسات پرخطر باقی مانده است ، بنابراین سرمایه گذاران به دلیل ریسک پذیری پاداش می گیرند. این در خط موضع خطرناک ما در یک افق تاکتیکی است که با گسترش راه اندازی مجدد اقتصادی جهانی و نرخ بهره واقعی واقعی منفی پشتیبانی می شود. چشم انداز جهانی ما را که در سپتامبر 2021 منتشر شده است ، ببینید.

ماندگاری

بعضی اوقات بازگشت دارایی از جایی که با نوسانات بسیار کم شروع به کار می کنند ، دور می شوند. هنگامی که دارایی برای یک دوره طولانی روند بازگردد ، اقدامات ریسک استاندارد مانند نوسانات نتوانسته است ریسک مرتبط با این حرکات را ضبط کند. نظارت بر درایورهای بازار روند - مانند اندازه و ارزش یا قیمت نفت - امکان سنجش این خطر را به مرور زمان فراهم می کند.

نمودار پایداری نشان می دهد که این محرک های بازار حرکت یک ساله قیمت یک ساله در سهام جهانی را توضیح می دهد. به عنوان مثال ، این قیمت نفت بود که وقتی قیمت نفت خام در سال 2015-2016 کاهش یافت و سال گذشته که قیمت نفت منفی شد ، بازار سهام را به وجود آورد (به میله های سبز در نمودار مراجعه کنید). از سال 2018 ، این امر کم کاری سیستماتیک سهام ارزش و اخیراً عملکرد برتر سهام کمتری است.

ریسک پایداری کلی بالاتر - هنگامی که میله های موجود در نمودار بالاتر است - نشان می دهد که در صورت از دست دادن محبوبیت ، میزان حرکت بیشتری در پشت یک موضوع خاص وجود دارد و پتانسیل سقوط سریع در بازارهای سهام است. ریسک کلی پایداری در طول سال 2021 کاهش یافته است. ارزش و نوسانات در طی 12 ماه گذشته محرک اصلی سهام جهانی بوده است ، هرچند که هر دو در سه ماهه سوم از اهمیت برخوردار بودند و اکنون به نوعی پایین تر از سطح پیش از کار هستند. ارزش تقریباً به اندازه عملکرد قبلی نیست. نفت در ماه سپتامبر از اهمیت بالایی برخوردار شد ، اگرچه اندازه افزایش در مقایسه با موردی که هنگام قیمت نفت در آوریل 2020 منفی می شود ، افزایش می یابد. به طور کلی ، فقدان یک راننده قوی خطر کمتری را نشان می دهد که یکی از این رانندگان می تواند یک وارونگی تیز را قدرت دهددر دارایی های ریسک

ارزش گذاری

دارایی ها و اوراق بهادار که نسبت به هنجار بلند مدت آنها گران یا ارزان می شوند ، صرفاً به دلیل ارزیابی می توانند خطرناک باشند. ارزیابی های کشیده ممکن است نشانگر افزایش خطر مشروط در بازار باشد ، اما همبستگی کوتاه مدت بین ارزیابی و بازگشت متناقض است و بنابراین پیش بینی آن دشوار است. ارزیابی خود گاهی اوقات یک مفهوم گریزان برای گرفتن است.

نمودار این موضوع را از طریق جبران ریسکی که سرمایه گذاران به عنوان بازده سود یا اعتبار نسبت به عملکرد 10 ساله خزانه داری ایالات متحده دریافت می کنند ، نشان می دهد. نمودار نشان می دهد که ارزش گذاری سهام در محدوده بین المللی تاریخی یا در نزدیکی آن قرار دارد و دلالت بر جبران خسارت منصفانه برای ریسک پذیری دارد. در مقابل ، اوراق قرضه نسبتاً ریسک پذیر برخی از ارزشهای کشیده را با گسترش در انتهای باریک توزیع تاریخی طولانی مدت نشان می دهد. ما به دلیل طیف گسترده ای از نتایج بالقوه فراتر از راه اندازی مجدد ، ریسک ارزیابی را به طور کلی بالاتر با Q1 می بینیم. بازده بالقوه در راستای یا پایین تر از سطح متوسط تاریخی احتمالاً برای چنین طیف گسترده ای از نتایج کافی نیست.

از نظر تاریخی پایین نرخ بهره - به ویژه بازده واقعی - توجیه اصلی برای ارزیابی دارایی های فعلی است. اما اینکه آیا نرخ پایین همچنان ادامه دارد ، به تعامل بین نرخ بهره ، تورم و بدهی پس از انقلاب سیاست در پاسخ به شوک COVID-19 بستگی دارد. برای اطلاعات بیشتر به آزمایش تحمل بدهی از فوریه 2021 مراجعه کنید.

خطر رویداد

رویدادهای شدید می توانند بازارها را بی ثبات کنند. سیاست دولت یک مؤلفه بسیار بزرگ از ترکیب ریسک است. برای ردیاب خطرات ژئوپلیتیکی و تأثیر بازار آنها به داشبورد خطر ژئوپلیتیکی BlackRock مراجعه کنید.

همبستگی در کلاسهای دارایی

این نمودار چه چیزی را نشان می دهد؟مورب فوقانی همبستگی فعلی دارایی فعلی را بر اساس 252 روز از داده ها نشان می دهد ، با وزن بیشتری در 40 روز گذشته قرار می گیرد زیرا این بازه زمانی برای اندازه گیری خطر کوتاه مدت با مدل های ما سازگار است. هرچه تعداد نزدیکتر به صفر باشد (مثبت یا منفی) ، همبستگی ضعیف تر است (به شماره های سبز مراجعه کنید). تعداد بیشتری (مثبت یا منفی) نشانگر همبستگی قوی بین کلاسهای دارایی است (به اعداد به رنگ قرمز تیره مراجعه کنید). مورب پایین تر رتبه صدک این همبستگی در طی یک دوره پنج ساله است. تعداد درصد سبز نشان می دهد که همبستگی فعلی نزدیک به میانگین پنج ساله آن است.

داده های فهرست فقط برای اهداف مصور ارائه شده است. شاخص ها کنترل نشده اند و سرمایه گذاری مستقیم در یک فهرست امکان پذیر نیست. منبع: ریسک BlackRock و تجزیه و تحلیل کمی و موسسه سرمایه گذاری BlackRock ، با داده های بلومبرگ و پالایشگاه ، اکتبر 2021. یادداشت ها: همبستگی مبتنی بر نیمه عمر کوتاه مدت (40 روز) با استفاده از 252 روز داده. شاخص های مورد استفاده ، بلومبرگ بارکلیز جهانی تورم تورم پیوندی برای بدهی های مرتبط با تورم است. Citi WGBI 7-10yr ارز محلی برای بدهی GOV DM ؛Bloomberg Barclays کل شرکت های کل شرکت بازده کل شرکت برای بدهی IG ؛J. P. Morgan Embi Plus Composite USD برای بدهی Gov ؛Bloomberg Barclays ایالات متحده آمریکا شاخص بازده کل بازده بالا برای بدهی HY ؛شاخص بازده کل MSCI در کل ارز محلی برای سهام DM ؛MSCI DAILY TR GROSS SMALL CAP WORLD USD برای سهام کلاه کوچک DM ؛MSCI DAILY TR GROSS EM USD برای EM Equity. برای بازارهای خصوصی ، ما از شاخص بازده کل سهام S& P لیست شده برای سهام خصوصی ذکر شده ، زیرساخت جهانی S& P USD برای زیرساخت ها استفاده می کنیم و FTSE EPRA NAREIT TR TR را برای ملک توسعه داد. برای کالاها ، ما از شاخص کالاهای بلومبرگ استفاده می کنیم.

محرک های بازار عملکرد جهانی سهام

این نمودار چه چیزی را نشان می دهد؟ما قدرت نسبی بازده سهام جهانی را به مضامین گسترده ای تقسیم می کنیم - نوسانات، ارزش، قیمت نفت، کیفیت و اندازه - تا ارزیابی کنیم که چگونه این مضامین عملکرد قیمت یک ساله سهام را در شاخص جهانی MSCI All Country World توضیح می دهند. تداوم در موضوع بازار حاکی از افزایش شکاف بین موضوعات است که در تعداد بیشتری منعکس می شود و در صورت تغییر احساسات سرمایه گذار، خطر تغییر و شکنندگی در بازارهای سهام را ایجاد می کند. نمودار نشان می دهد که چگونه از ابتدای سال 2018، سهام با نوسان کم (قرمز) و سهام با ارزش (زرد) هر دو به طور مداوم محرک بازار بوده اند. قیمت‌های نفت (سبز) در مقایسه با سقوط قیمت نفت در سال‌های 2015-2016، زمانی که محرک قابل توجهی برای سهام جهانی بودند، بسیار کمتر به محرک‌های سهام جهانی تبدیل شده‌اند. این نمودار در مورد عملکرد بازار به ما نمی گوید - فقط اینکه کدام موضوعات بیشترین تأثیر را بر عملکرد دارند.

داده‌های فهرست فقط برای اهداف توضیحی ارائه شده است. شاخص ها مدیریت نشده اند و امکان سرمایه گذاری مستقیم روی یک شاخص وجود ندارد. منابع: BlackRock Risk and Quantitative Analysis و BlackRock Investment Institute، با داده های Bloomberg و Refinitiv، اکتبر 2021. محرک های انتخابی ما ممکن است در طول زمان تغییر کنند. اندازه با معیارهایی مانند ارزش بازار و کل دارایی ها تعیین می شود. نوسانات با معیارهایی مانند محدوده قیمت یک ساله و انحراف استاندارد یک ساله تعیین می شود. ارزش توسط معیارهای ارزشیابی سنتی مانند ارزش دفتری به قیمت و جریان نقدی به قیمت تعیین می شود. کیفیت با معیارهای سودآوری مانند بازده حقوق صاحبان سهام و بازده دارایی تعیین می شود. تداوم نفت به عنوان محرک بازار با استفاده از قیمت نفت محاسبه می شود. مومنتوم روند قیمت دارایی ها را مشخص می کند. بازدهی 12 ماهه منهای 1 ماهه برای هر دارایی در مقطع بازار محاسبه می شود.

توزیع تاریخی سهام و بازده اوراق قرضه

این نمودار چه چیزی را نشان می دهد؟این ارزش فعلی و توزیع بلندمدت بازده سود تعدیل شده چرخه‌ای را برای بازارهای عمده نسبت به بازده اوراق قرضه بلندمدت دولتی در آن بازارها نشان می‌دهد. در حالی که این یک روش سنتی برای قضاوت ارزش‌گذاری بازار سهام در یک زمینه بلندمدت است، ما از روش‌شناسی متفاوتی در مفروضات بازار سرمایه خود استفاده می‌کنیم که برای کاهش ساختاری نرخ‌های بهره در چهار دهه گذشته تنظیم می‌شود. ما همچنین اسپردها را برای بدهی های با بازده بالا و بازارهای نوظهور با توجه به همبستگی بالای آنها با سهام نشان می دهیم.

داده های فهرست فقط برای اهداف مصور ارائه شده است. شاخص ها کنترل نشده اند و سرمایه گذاری مستقیم در یک فهرست امکان پذیر نیست. عملکرد گذشته یک شاخص قابل اعتماد از نتایج آینده نیست. منابع: ریسک BlackRock و تجزیه و تحلیل کمی و موسسه سرمایه گذاری BlackRock ، با داده های بلومبرگ و پالایشگاه ، اکتبر 2021. یادداشت ها: نمودار نشان می دهد توزیع بلند مدت بازده سود تنظیم شده برای بازارهای مهم جهانی جهانی نسبت به اوراق قرضه 10 ساله دولتبازده در آن بازارها. برای درآمد ثابت از گسترش عملکرد در مقابل اوراق قرضه دولت استفاده می کنیم. شاخص های مورد استفاده عبارتند از: S& P 500 ، ژاپن Topix ، MSCI Europe ، FTSE All-Share ، MSCI بازارهای نوظهور ، بلومبرگ بارکلی ایالات متحده و اروپا با عملکرد بالا ، JP Morgan Embi Index. دوره ارزیابی از سال 2000 بر اساس داده ها است.

غذای اصلی

نمودار نوسانات نشان دهنده تکامل S& P 500 و خزانه داری ایالات متحده به ترتیب نوسانات - VIX و شاخص های حرکت است. نوسانات ضمنی قیمت گذاری بازار گزینه برای نوسانات آینده است. این دو بازار از لحاظ تاریخی در دوره های خطر سیستمیک مانند سال 2008 همبسته است.

شاخص VIX پس از صعود در ماه سپتامبر در هنگام عقب نشینی بازار سهام عقب نشینی کرد. هنوز هم زیر سطحی که در اوایل سال جاری دیده می شود ، باقی مانده است و به تدریج شروع به بازگشت به سطح از قبل از کار کرده است. سنبله های مکرر ، اگر کوتاه مدت ، در طول سال ، عصبیت اساسی در مورد آنچه را که فراتر از شروع اقتصادی و پتانسیل طیف گسترده ای از نتایج است ، برجسته می کند. شاخص حرکت - اندازه گیری نوسانات بازار اوراق قرضه - حتی با صعود در بازده خزانه داری ایالات متحده در هفته های اخیر تسلیم می شود. این شاید منعکس کننده چگونگی خرید بانک مرکزی اوراق قرضه دولتی باشد و به محدود کردن نوسانات نرخ بهره کمک می کند و به دارایی های ریسک کمک می کند.

غذای اصلی

نمودار همبستگی طیف وسیعی از دارایی ها را نشان می دهد که توسط شاخص های مربوطه آنها نشان داده شده است. این دارایی ها شامل اوراق قرضه و سهام در انواع مختلف و سایر موارد مانند کالاها است. در مواقع استرس ، بازده کلاسهای دارایی مختلف بسیار همبسته است و این امر حاکی از عدم تنوع است.

همبستگی ها به طور کلی متوسط تا زیاد هستند. همبستگی بدهی درجه EM و سرمایه گذاری با بدهی دولت DM در سطح بالایی قرار دارد که نشان دهنده خطر مدت زمان هرگونه فشار بالاتر در بازده بلند مدت است. این در کل بازده امسال منعکس شده است. در عین حال ، همبستگی معمولاً منفی در بازده بین سهام DM و بدهی دولت اکنون به صفر نزدیک است ، که نشان دهنده کاهش تنوع برای اوراق بهادار چند دارایی است.

غذای اصلی

نقشه رژیم یک نمایش دو بعدی از محیط خطر بازار است که در آن ما احساسات ریسک بازار و قدرت همبستگی دارایی را ترسیم می کنیم. احساسات ریسک مثبت دلالت بر این دارد که ، به طور گسترده ، دارایی های ریسک پذیر از دارایی هایی هستند که به عنوان ریسک پایین تر مانند اوراق قرضه دولتی درک می شوند. احساسات خطر منفی دلالت بر این دارد که دارایی های خطرناک دارای دارایی های کم خطر هستند. افزایش همبستگی ها ممکن است پاسخ گسترده ای در بازار به یک موضوع اساسی مشترک ، مانند "Taper Tantrum" 2013 را نشان دهد.

امکان تغییرات سریع در همبستگی دارایی های کوتاه مدت می تواند اطمینان حاصل شود که سرمایه گذاران اطمینان حاصل می کنند که پرتفوی مناسب برای آینده نزدیک است. هنگامی که همبستگی بیشتری بین دارایی ها وجود دارد (که توسط سمت راست نقشه رژیم نشان داده شده است) ، تنوع و خطر بیشتر است. هنگامی که قیمت دارایی ها کمتر همبستگی دارند (سمت چپ نقشه) ، سرمایه گذاران فرصت های بیشتری برای متنوع سازی اوراق بهادار خود دارند.

هنگامی که مکان هر دو سری - احساسات ریسک و همبستگی دارایی - روی نقشه نسبتاً پایدار است ، ریسک پیش بینی و بازده آسان تر است. اما هنگامی که شرایط بازار بی ثبات است و مکان هر دو سری به سرعت متفاوت است ، پیش بینی خطر و بازده می تواند به طور قابل توجهی چالش برانگیز باشد. نقشه نشان می دهد که ما در محیطی با همبستگی دارایی پایین تر و به طور کلی احساسات پرخطر باقی مانده است ، بنابراین سرمایه گذاران به دلیل ریسک پذیری پاداش می گیرند. این در خط موضع خطرناک ما در یک افق تاکتیکی است که با گسترش راه اندازی مجدد اقتصادی جهانی و نرخ بهره واقعی واقعی منفی پشتیبانی می شود.

غذای اصلی

بعضی اوقات بازگشت دارایی از جایی که با نوسانات بسیار کم شروع به کار می کنند ، دور می شوند. هنگامی که دارایی برای یک دوره طولانی روند بازگردد ، اقدامات ریسک استاندارد مانند نوسانات نتوانسته است ریسک مرتبط با این حرکات را ضبط کند. نظارت بر درایورهای بازار روند - مانند اندازه و ارزش یا قیمت نفت - امکان سنجش این خطر را به مرور زمان فراهم می کند.

نمودار پایداری نشان می دهد که این محرک های بازار حرکت یک ساله قیمت یک ساله در سهام جهانی را توضیح می دهد. به عنوان مثال ، این قیمت نفت بود که وقتی قیمت نفت خام در سال 2015-2016 کاهش یافت و سال گذشته که قیمت نفت منفی شد ، بازار سهام را به وجود آورد (به میله های سبز در نمودار مراجعه کنید). از سال 2018 ، این امر کم کاری سیستماتیک سهام ارزش و اخیراً عملکرد برتر سهام کمتری است.

ریسک پایداری کلی بالاتر - هنگامی که میله های موجود در نمودار بالاتر است - نشان می دهد که در صورت از دست دادن محبوبیت ، میزان حرکت بیشتری در پشت یک موضوع خاص وجود دارد و پتانسیل سقوط سریع در بازارهای سهام است. ریسک کلی پایداری در طول سال 2021 کاهش یافته است. ارزش و نوسانات در طی 12 ماه گذشته محرک اصلی سهام جهانی بوده است ، هرچند که هر دو در سه ماهه سوم از اهمیت برخوردار بودند و اکنون به نوعی پایین تر از سطح پیش از کار هستند. ارزش تقریباً به اندازه عملکرد قبلی نیست. نفت در ماه سپتامبر از اهمیت بالایی برخوردار شد ، اگرچه اندازه افزایش در مقایسه با موردی که هنگام قیمت نفت در آوریل 2020 منفی می شود ، افزایش می یابد. به طور کلی ، فقدان یک راننده قوی خطر کمتری را نشان می دهد که یکی از این رانندگان می تواند یک وارونگی تیز را قدرت دهددر دارایی های ریسک

غذای اصلی

دارایی ها و اوراق بهادار که نسبت به هنجار بلند مدت آنها گران یا ارزان می شوند ، صرفاً به دلیل ارزیابی می توانند خطرناک باشند. ارزیابی های کشیده ممکن است نشانگر افزایش خطر مشروط در بازار باشد ، اما همبستگی کوتاه مدت بین ارزیابی و بازگشت متناقض است و بنابراین پیش بینی آن دشوار است. ارزیابی خود گاهی اوقات یک مفهوم گریزان برای گرفتن است.

نمودار این موضوع را از طریق جبران ریسکی که سرمایه گذاران به عنوان بازده سود یا اعتبار نسبت به عملکرد 10 ساله خزانه داری ایالات متحده دریافت می کنند ، نشان می دهد. نمودار نشان می دهد که ارزش گذاری سهام در محدوده بین المللی تاریخی یا در نزدیکی آن قرار دارد و دلالت بر جبران خسارت منصفانه برای ریسک پذیری دارد. در مقابل ، اوراق قرضه نسبتاً ریسک پذیر برخی از ارزشهای کشیده را با گسترش در انتهای باریک توزیع تاریخی طولانی مدت نشان می دهد. ما به دلیل طیف گسترده ای از نتایج بالقوه فراتر از راه اندازی مجدد ، ریسک ارزیابی را به طور کلی بالاتر با Q1 می بینیم. بازده بالقوه در راستای یا پایین تر از سطح متوسط تاریخی احتمالاً برای چنین طیف گسترده ای از نتایج کافی نیست.

از نظر تاریخی پایین نرخ بهره - به ویژه بازده واقعی - توجیه اصلی برای ارزیابی دارایی های فعلی است. اما اینکه آیا نرخ پایین همچنان ادامه دارد ، به تعامل بین نرخ بهره ، تورم و بدهی پس از انقلاب سیاست در پاسخ به شوک COVID-19 بستگی دارد. برای اطلاعات بیشتر به آزمایش تحمل بدهی از فوریه 2021 مراجعه کنید.

• درباره BlackRock
• اصول
• رهبری
• تاریخ
• تأثیر جهانی
• مخاطبین و مکان ها
• انجام کار با BlackRock

• موسسه سرمایه گذاری BlackRock
• سیاست عمومی

• بررسی اجمالی
• گزارش های سالانه و اطلاعات پروکسی
• پرونده های Sec
• اطلاعات موجود در سهام
• تاریخ سود سهام
• رویدادها و ارائه ها
• حاکمیت شرکتی

• پایداری شرکت
• جایی که ما ایستاده ایم
• متعهد به پایداری
• سرمایه انسانی
• پایداری زیست محیطی
• اخلاق و صداقت
• سلامت و ایمنی
• مباشرت سرمایه گذاری
• تأثیر اجتماعی

• جستجو شغل
• زندگی در BlackRock
• پاداش و مزایا
• گنجاندن و تنوع
• یادگیری و توسعه
• دانش آموزان
• تیم های ما
• حمایت از جانبازان
• شبکه فارغ التحصیلان BlackRock

به عنوان یک مدیر سرمایه گذاری جهانی و وفاداری به مشتریان ما ، هدف ما در BlackRock کمک به همه افراد است که بهزیستی مالی را تجربه می کنند. از سال 1999 ، ما ارائه دهنده پیشرو در فناوری مالی بوده ایم و مشتریان ما برای راه حل های مورد نیاز هنگام برنامه ریزی برای مهمترین اهداف خود به ما مراجعه می کنند.

افشای عمومی: این مطالب فقط برای اهداف اطلاعاتی در نظر گرفته شده است ، و مشاوره سرمایه گذاری ، توصیه یا پیشنهاد یا درخواست خرید یا فروش اوراق بهادار به هر شخص در هر حوزه قضایی را که در آن پیشنهاد ، درخواست ، خرید یا فروش باشد ، تشکیل نمی دهد. طبق قوانین اوراق بهادار چنین حوزه قضایی غیرقانونی است. این ماده ممکن است حاوی تخمین ها و بیانیه های آینده نگر باشد ، که ممکن است شامل پیش بینی ها باشد و ضمانت عملکرد آینده را نشان نمی دهد. این اطلاعات در نظر گرفته نشده است که کامل یا جامع باشد و در مورد صحت یا کامل بودن اطلاعات موجود در اینجا ، نمایش یا ضمانت نامه ای ، صریح یا ضمنی ارائه نمی شود. نظرات بیان شده از تاریخ نشان داده شده در بالا است و بدون اطلاع قبلی قابل تغییر است. اعتماد به اطلاعات در این ماده به صلاحدید خواننده است. سرمایه گذاری شامل خطرات است.

در ایالات متحده و کانادا، این مواد برای توزیع عمومی در نظر گرفته شده است. در منطقه اقتصادی اروپا (EEA): این توسط BlackRock (هلند) صادر شده است. B. V توسط اداره بازارهای مالی هلند مجاز و تنظیم شده است. دفتر ثبت شده Amstelplein 1, 1096 HA, Amsterdam, Tel: 020 – 549 5200, Tel: 31-20-549-5200. شماره ثبت تجارت 17068311 برای محافظت از شما معمولاً تماس های تلفنی ضبط می شود. من در بریتانیا و کشورهای منطقه اقتصادی غیر اروپایی (EEA): این توسط BlackRock Advisors (UK) Limited صادر شده است که توسط اداره رفتار مالی مجاز و تنظیم می شود. دفتر ثبت شده: خیابان Throgmorton 12، لندن، EC2N 2DL، تلفن: +44 (0)20 7743 3000. ثبت شده در انگلستان و ولز به شماره 00796793. برای محافظت از شما، تماس ها معمولاً ضبط می شوند. لطفاً برای لیستی از فعالیت های مجاز انجام شده توسط BlackRock به وب سایت اداره رفتار مالی مراجعه کنید. در ایتالیا: این سند مواد بازاریابی است. قبل از سرمایه گذاری لطفا دفترچه و KIID موجود در www. blackrock. com/it را مطالعه کنید که حاوی خلاصه ای از حقوق سرمایه گذاران است. برای اطلاعات در مورد حقوق سرمایه گذار و نحوه طرح شکایات لطفاً به https://www. blackrock. com/corporate/compliance/investor-right که به زبان ایتالیایی موجود است مراجعه کنید. من در سوئیس، این سند یک ماده بازاریابی است. برای سرمایه‌گذاران در اسرائیل: BlackRock Investment Management (UK) Limited بر اساس قانون مقررات مشاوره سرمایه‌گذاری، بازاریابی سرمایه‌گذاری و مدیریت پورتفولیو، 5755-1995 اسرائیل ("قانون مشاوره") مجوز ندارد، و همچنین بیمه نامه ای نیز تحت این قانون ندارد. در آفریقای جنوبی، لطفاً توجه داشته باشید که BlackRock Investment Management (UK) Limited یک ارائه دهنده خدمات مالی مجاز با هیئت خدمات مالی آفریقای جنوبی، FSP شماره 43288 است. در DIFC، این مطالب را می توان در مرکز مالی بین المللی دبی و از آن توزیع کرد.(DIFC) توسط BlackRock Advisors (UK) Limited - شعبه دبی که توسط اداره خدمات مالی دبی (DFSA) تنظیم می شود. این مطالب فقط برای «مشتریان حرفه‌ای» است و هیچ شخص دیگری نباید به اطلاعات موجود در آن تکیه کند. Blackrock Advisors (UK) Limited - شعبه دبی یک شرکت خارجی به رسمیت شناخته شده DIFC است که در اداره ثبت شرکتهای DIFC (شماره ثبت شده DIFC 546) با دفتر آن در واحد 06/07، سطح 1، خانه ارز الفتان، DIFC، صندوق پستی ثبت شده است. 506661، دبی، امارات متحده عربی،

و توسط DFSA تنظیم می شود تا در فعالیتهای تنظیم شده "مشاوره در مورد محصولات مالی" و "تنظیم معاملات در سرمایه گذاری" در یا از DIFC ، شرکت کند ، که هر دو در یک صندوق سرمایه گذاری جمعی محدود هستند (شماره مرجع DFSA F000738)در پادشاهی عربستان سعودی ، اطلاعات موجود در آن به طور دقیق برای سرمایه گذاران پیشرفته همانطور که در آیین نامه اجرای CMA تعریف شده است ، در نظر گرفته شده است. نه CMA یا هیچ مرجع یا تنظیم کننده دیگری که در KSA واقع شده اند این اطلاعات را تصویب نکرده اند. صادر شده در پادشاهی عربستان سعودی (KSA) توسط بلکروک عربستان سعودی (BSA) ، توسط اداره بازار سرمایه (CMA) ، مجوز شماره 18-192-30 مجاز و تنظیم شده است. طبق قوانین KSA ثبت شده است. دفتر ثبت شده: طبقه 29 ، برج های اولیا - برج B ، 3074 شاهزاده محمد بن عبدالعزیز ، منطقه اولیا ، ریاض 12213 - 8022 ، KSA ، تلفن: +966 11 838 3600. نه CMA یا هر مرجع دیگری یا هر اقتدار دیگری که در KSA واقع شده استاین اطلاعات را تأیید کرده است. اطلاعات موجود در درون ، تشکیل نمی شود و نباید به عنوان پیشنهاد ، دعوت یا پیشنهاد برای ارائه پیشنهاد ، توصیه برای درخواست یا نظر یا راهنمایی در مورد محصول مالی ، خدمات و/یا استراتژی تفسیر شود. هرگونه توزیع ، به هر وسیله ، از اطلاعات موجود در داخل و مطالب مربوط به اشخاص غیر از مواردی که در بالا به آنها اشاره شد ، کاملاً ممنوع است. در امارات متحده عربی فقط برای سرمایه گذار واجد شرایط طبیعی در نظر گرفته شده است ، همانطور که توسط اوراق بهادار و مرجع کالاها (SCA) رئیس تصمیم شماره 3/R. M تعریف شده است. از سال 2017 در مورد ترویج و معرفی مقررات. نه DFSA یا هیچ مرجع یا تنظیم کننده دیگری که در منطقه GCC یا MENA واقع شده اند ، این اطلاعات را تصویب نکرده اند. در ایالت کویت ، کسانی که توضیحات یک مشتری حرفه ای را مطابق قانون قانون بازارهای پایتخت کویت و آئین نامه اجرایی آن تعریف می کنند. در سلطانیت عمان ، به نهادهای پیشرفته ای که در سرمایه گذاری در اوراق بهادار محلی و بین المللی تجربه دارند ، از نظر مالی حلال هستند و از خطرات مرتبط با سرمایه گذاری در اوراق بهادار آگاهی دارند. در قطر ، برای توزیع با سرمایه گذاران نهادی از پیش انتخاب شده یا سرمایه گذاران با ارزش خالص بالا. در پادشاهی بحرین ، به بانک مرکزی بحرین (CBB) دسته 1 یا دسته 2 شرکتهای دارای مجوز سرمایه گذاری ، بانکهای دارای مجوز CBB یا کسانی که توضیحات یک سرمایه گذار متخصص یا سرمایه گذاران معتبر را مطابق با قانون CBB تعریف می کنند. اطلاعات موجود در این سند ،